Hvilke nøgletal bør indgå i et dansk sektortal?

Hvad skal et dansk sektortal kunne?

Et sektortal samler økonomiske nøgletal og giver overblik over virksomhedens økonomiske situation og udvikling. Dineros ordbog kalder nøgletal »nøglen til at få overblik over din virksomheds økonomiske situation – og ikke mindst hvordan økonomien udvikler sig på de forskellige økonomiske felter.«

Formålet er at sammenligne virksomhedens tal med relevante virksomheder i samme branche eller virksomhedstype. Dinero understreger, at man ved regnskabsanalyse skal være bevidst om, hvilken virksomhedstype man driver, og at nøgletal kan sammenlignes med »lignende virksomheder«. Sektortallet bør derfor indeholde de nøgletal, der gør sammenligningen meningsfuld.

Indtjeningsevne: afkastningsgrad, overskudsgrad og egenkapitalens forrentning

Indtjeningsevnen er central. Dineros ordbog fremhæver især afkastningsgrad, overskudsgrad og egenkapitalens forrentning. Afkastningsgraden viser evnen til at skabe overskud af den indskudte kapital; afkastet skal være større end en investering med samme grad af risiko, fx obligationer.

Egenkapitalens forrentning viser, hvordan ejerens indskudte kapital forrentes – altså hvor stort et afkast egenkapitalen giver. Overskudsgraden viser, hvor stor en andel af omsætningen der bliver til overskud, og supplerer de to andre ved at fokusere på driften frem for kapitalen. De tre bør være obligatoriske i et sektortal, fordi de belyser både evnen til at tjene penge og evnen til at forrente kapitalen.

Dækningsgrad og nulpunktsomsætning: følsomhed i driften

Dækningsgraden viser, hvor stor en del af omsætningen der er tilbage til at dække faste omkostninger og skabe overskud, efter at de variable omkostninger er betalt. Den er særligt vigtig for virksomheder med en høj andel af variable omkostninger, fordi den siger noget om, hvor følsom indtjeningen er over for ændringer i omsætningen.

Nulpunktsomsætningen er det break-even-mål, der viser, hvor meget omsætningen mindst skal være, før resultatet er nul. Den beregnes som faste omkostninger divideret med dækningsgraden. Nulpunktsomsætningen gør det muligt at vurdere, hvor tæt virksomheden er på at tjene penge, og hvor meget omsætningen skal stige, før driften giver overskud. e-conomics ordbog nævner både dækningsgrad og nulpunktsomsætning som centrale nøgletal.

Soliditet og likviditet: soliditetsgrad og likviditetsgrad

Soliditetsgraden viser, hvor stor en del af aktiverne der er finansieret af egenkapital. Den siger noget om, hvor robust virksomheden er over for tab, og hvor stor en buffer ejerne har. Likviditetsgraden viser forholdet mellem omsætningsaktiver og kortfristede gældsforpligtelser og dermed evnen til at betale regninger, der forfalder inden for et år.

Begge nøgletal hører hjemme i et samlet sektortal: En virksomhed kan være solid uden at være likvid – fx hvis formuen er bundet i langsomt omsættelige aktiver – eller likvid uden at være solid, hvis den finansierer sig med kortfristet gæld. Listen fra ehhs.dk over syv gode økonomiske nøgletal inkluderer både soliditetsgrad og likviditetsgrad.

Effektivitet i aktiver og arbejdskapital

Aktivernes omsætningshastighed beregnes som omsætning divideret med de samlede aktiver og viser, hvor mange gange aktiverne omsættes i løbet af et år. Jo højere hastighed, jo mindre kapital binder virksomheden i aktiver for at skabe en given omsætning. ehhs.dk fremhæver aktivernes omsætningshastighed som et af syv centrale nøgletal.

Debitorernes omsætningshastighed viser, hvor hurtigt kunderne betaler, og beregnes som omsætning divideret med debitorbeholdningen. Kreditorernes omsætningshastighed viser, hvor hurtigt virksomheden betaler sine leverandører, og beregnes som vareforbrug divideret med kreditorbeholdningen. Tilsammen belyser de, hvor meget kapital der bindes i arbejdskapitalen, og hvor effektivt driften finansieres. e-conomics ordbog nævner både debitorernes og kreditorernes omsætningshastighed, og PwC fremhæver debitoromsætningshastigheden blandt sine 10 nøgletal.

Branche- og virksomhedstype: undgå misvisende sammenligninger

Valg og vurdering af nøgletal skal afstemmes med branche og virksomhedstype. Dinero påpeger, at man ved regnskabsanalyse skal være bevidst om, hvilken virksomhedstype man driver, og at nøgletal kan sammenlignes med lignende virksomheder for at vurdere, om regnskabsåret har været godt.

Dinero advarer dog om, at en direkte sammenligning kan være vanskelig, fordi der er forskellige niveauer inden for forskellige brancher. Man bør derfor være meget opmærksom på at sammenligne med en virksomhed, der mere eller mindre er identisk med ens egen. Et sektortal bør tage højde for brancheforskelle og ikke ukritisk sammenligne på tværs af forskellige virksomhedstyper.

Definitioner og formler i sektortallet

Entydige formler er nødvendige for et brugbart sektortal. Ifølge Dineros ordbog beregnes afkastningsgrad som: resultat før renter x 100 / aktiver. Definitionen bør fastlægges, så alle brugere af sektortallet beregner nøgletallene på samme måde.

For de øvrige nøgletal kan følgende standardformler anvendes: overskudsgrad = resultat før renter x 100 / omsætning; egenkapitalens forrentning = årets resultat x 100 / egenkapital; dækningsgrad = dækningsbidrag x 100 / omsætning; nulpunktsomsætning = faste omkostninger / dækningsgrad; soliditetsgrad = egenkapital x 100 / aktiver; likviditetsgrad = omsætningsaktiver / kortfristede gældsforpligtelser; aktivernes omsætningshastighed = omsætning / aktiver; debitorernes omsætningshastighed = omsætning / debitorer; kreditorernes omsætningshastighed = vareforbrug / kreditorer. Formlerne skal være entydigt defineret i sektortallet, så sammenligninger bliver retvisende.

e-conomics ordbog nævner »Nøgletal formler« som et centralt emne, hvilket understreger, at formeldefinitioner er en forudsætning for at bruge nøgletallene korrekt.

Centrale nøgletal i et sektortal – definitioner og formel

Sådan bruges sektortallet over tid

Ved at følge sine egne nøgletal fra år til år kan man se, om udviklingen går i en positiv eller negativ retning. Dinero forklarer, at man over tid kan sammenligne tallene fra et givet område for at finde ud af, om de udvikler sig i en positiv eller negativ retning.

Hvis virksomheden har flere års historik, kan egne tidligere år bruges som sammenligningsgrundlag. Dinero fremhæver, at det giver mulighed for at reagere, hvis udviklingen er negativ. Kombineres det med sammenligning mod relevante virksomheder i samme branche, får man et sektortal, der både viser den absolutte udvikling og den relative position i markedet.

Sådan bruges sektortallet over tid